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招商证券-建筑行业点评报告:政策开启抽水蓄能万亿空间水电建设

发布日期:2021-09-20 08:01   来源:未知   阅读:

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  近日国家能源局综合司发布相关文件,提出到2035年我国抽水蓄能装机规模将增加到300GW,投资规模约1.8万亿元,超市场预期。高手论坛王中王522500。【慧博投研资讯】

  目前抽水蓄能是最成熟、效率最高的储能技术,而储能又是发展新型电力系统必不可少的环节,预计在这方面的建设将加速推进,其中抽水蓄能建设龙头中国电建,以及粤水电、中国能源建设(H股)将首先受益,未来业绩有望显著增长。(慧博投研资讯)未来15年我国抽水蓄能装机将增长近10倍。近日有媒体披露,国家能源局综合司印发关于征求对《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)的函,提出到2035年我国抽水蓄能装机规模将增加到300GW。此次指导目标远超市场预期,此前,全球能源互联网发展合作组织预测,到2030年我国抽水蓄能总装机将到113GW,到2060年将到180GW。截止2021年6月底,我国抽水蓄能电站装机容量仅为32.14GW,这意味着未来15年我国抽水蓄能装机将有近10倍增长空间。

  投资规模接近2万亿,市场空间巨大。意见稿明确了发展目标,其中“十四五”期间开工抽水蓄能总装机180GW,2025年投产总规模62GW;“十五五”期间开工80GW,2030年投产总规模200GW;“十六五”期间开工40GW,2035年投产总规模300GW。初步测算新增投资规模约1.8万亿元,其中“十四五”、“十五五”、“十六五”期间分别约为9000亿元、6000亿元、3000亿元。

  水电建设预计将加速发展,龙头中国电建首先受益。储能是发展新型电力系统必不可少的环节,而抽水蓄能是目前最成熟、效率最高的储能技术,预计在政策推动下,水电建设将迎来快速发展期。目前我国所有的大型抽水蓄能电站,中国电建都参与建设,主要负责施工建设,这说明在抽水蓄能电站的建设中,中国电建是绝对不可或缺的。其中,目前我国已建成的两个装机容量最大的抽水蓄能电站:惠州抽水蓄能电站(总装机容量244.8万千瓦)和广州抽水蓄能电站(总装机容量240万千瓦)均由中国电建及其下属企业所承建,可以认为中国电建在这方面就是龙头企业。

  此外,粤水电也参与了众多抽水蓄能电站的建设,其参与了广东惠州抽水蓄能电站、深圳抽水蓄能电站、清远抽水蓄能电站、海南琼中抽水蓄能电站、阳江抽水蓄能电站、肇庆抽水蓄能电站、汨罗市达摩岭抽水蓄能电站项目建设,公司都是负责施工建设,只有汨罗市达摩岭抽水蓄能电站由公司子公司中南粤水电投资有限公司负责建设和运营。政策推动下,预计粤水电也在这方面加速建设,业绩有望快速增长。

  其实,我们在8月9号外发的报告《从ESG角度看建筑(四):从水权交易发展看水利建设》中就提到过,碳权过后看水权,水权将是环境权益市场下一片蓝海,而完善的水利建设将是水权交易的物资基础。www.443441.com水权交易不仅指自来水的交易,广义上来说此次抽水蓄能的建设将水权通过电力这一介质媒介化,是水权交易的另一种体现。在碳中和背景下水资源的战略性持续增加,未来水电建设投资有望显著增长,投资者需要持续重视。

  投资建议:综上,我们认为,此次目标将加速推进抽水蓄能建设,水电建设企业将率先受益,推荐抽水蓄能建设龙头中国电建,建议关注粤水电、中国能源建设(H股)及其拟借壳整体回A上市的葛洲坝。

  风险提示:政策支持力度不及预期、市场恶性竞争导致盈利能力下降、宏观环境超预期下行。

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